这一次，市场把红利发了下去

「资本变形记」系列第七篇，路径推演第二篇：市场扩散型繁荣，先验 15%。这条路径上生产率兑现了（问 1 是），但红利没有集中在利润里：要么劳动需求没有下降（问 2 否，工资通道），要么竞争把收益压进了价格（问 3 是，价格通道）。两条通道归并为一片叶子，因为它们的共同点是不需要新建资本收益分配机制。但这条路径需要竞争政策、住房供给、集体谈判和部署程序来维持既有的市场通道，本篇要说明的正是这一点。

推演从 2026 年读数出发，五年一格推到 2045 年之后。数字是示意读数，不是预测值。本文所列先验，指 2040 年检查点七国集团（G7）与中国的多数经济体落入这片叶子的概率，不是此后永远停留在这条路径上的概率。2040 年前后的路径切换另行登记。

这条路径的前提

决策树上的答案是“问 1 是，问 2 否”或“问 1 是，问 2 是，问 3 是”。两条通道各需要一组条件。工资通道要求人工智能（AI）以增强为主：在职者产出上升、互补岗位出现、东亚和欧洲的劳动年龄人口收缩吸收掉替代量，高暴露职业的就业差值在青年组之外不再扩大。价格通道要求市场竞争充分：AI 降低了服务成本之后，加成率没有跟着升，新企业进入率上升，法律、会计、医疗诊断、教育辅导这些长期停滞的服务部门价格相对下降。

2026 年的起点里，两条通道各有一半证据。青年高暴露职业就业已下降 11%，但年长组稳定、总体劳动市场未见萎缩，这是增强论还没输的地方。加成率 2022 年已回落到疫情前，2026 年 AI 模型价格一年内多次下调，这是价格通道开着的地方。这条路径假设这两个“还没输”都赢了。

2026—2030：生产率先确认，替代没有扩散

哪个指标先动。 生产率行先动。全要素生产率 2028、2029 年连续超过 2%，2030 年检查点按更新规则把延续现状叶下调 10 个百分点。第二个动的是净劳动需求行，方向是“不再恶化”：青年高暴露差值在 −12% 附近止住，30 岁以上组的差值始终在零附近，25–54 岁参与率维持 83% 以上。第三个动的是市场扩散行：专业服务的价格指数相对整体通胀开始下行，加成率三联表显示加成率持平、进入率上升。

政治上发生了什么。 分配政治没有燃料。纽约州年报法的第一批数据显示“因 AI 减员”与“因 AI 增员”大体相抵，机器人税法案在委员会里过期。政治议题转向电力：数据中心用电的增长与居民电价挂钩，“谁为算力付电费”比“谁为失业付账”更能动员选民。反垄断是这五年唯一与本系列主线直接相关的政治动作：欧盟和美国对模型与云基础设施的捆绑发起结构性审查，这是价格通道能否保持畅通的关键变量。

普通人感受到什么。 工作没有消失，工作的内容变了。初级律师、分析师、程序员的岗位数量下降，但同一职称的产出和工资上升。写代码的人变少了，但用自然语言指挥软件的人变多了。看病和打官司变便宜了一点，并不戏剧性。应届生找工作仍然比 2022 年难，但难度在 2029 年之后不再增加。

2031—2035：两条通道分化

哪个指标先动。 中位实际工资增速。工资通道占优的经济体（美国、英国、东亚）实际中位工资年均增长 2% 上下，是 1990 年代后期以来最快的五年；工资与生产率的缺口收窄。价格通道占优的经济体（欧元区）工资增长温和，但服务价格相对下降，实际收入增长通过消费篮子实现。第二个动的是工时：劳动市场偏紧的地方，四天工作制通过集体谈判扩散，中位周工时下降两到三小时，这是第二张仪表盘“时间自主”一行改善最早、最自然的路径（后劳动分配叶的工时缩短要到 2030 年代后期才通过协商成立）。

政治上发生了什么。 这是政治最安逸的五年，也是本系列判断最容易被嘲笑的五年。“AI 冲击”成了 2020 年代的过时话题。但有两件事在安逸中发生：其一，住房和位置性商品吸收掉一部分实际收入增长，第六节任务里做了供给弹性的城市与没做的城市，居民感受到的繁荣差距很大；其二，资产集中度没有停止上升，繁荣通过工资到达多数人，通过股价更多地到达少数人。中国的路径是价格通道的国家版本：制造业与服务业的 AI 降价被出口和内需同时吸收，国资划转的收益流因企业盈利改善而自然增长，分配问题被增长暂时覆盖。

普通人感受到什么。 三十年来第一次，工资涨得比房租快——在供给弹性高的城市。烂工作的工资涨得最多，因为劳动市场偏紧、保留工资被抬高。中年白领的焦虑是“技能过期”而不是“失业”。移民政治降温，因为用工短缺让排外的成本变得可见。

2036—2040：繁荣的两个漏点

哪个指标先动。 加成率持续性。到 2030 年代后期，AI 基础设施的整合完成，三到四家模型与云提供者占据上游，加成率三联表第一次出现“加成率升、进入率不升”的组合。价格通道从上游开始堵。第二个动的是净劳动需求：物理自动化（机器人、自动驾驶）在这五年进入建筑、货运、仓储、照护，替代量第一次触及低学历劳动力，这群人没有前十年白领的调整余地。

政治上发生了什么。 这是这条路径的切换窗口。上游整合把叶子往收租固化推，物理自动化把叶子往问 2 的“是”推。第五篇的更新规则在这五年里会连续触发：加成率持续性通过检验则收租固化上调，高暴露差值扩大到低学历组则后三叶上调。政治上，反垄断从边缘回到中心，工会在物理自动化行业重演 2023 年编剧工会的剧本——把 AI 条款写进合同。

普通人感受到什么。 上一个十年的赢家（转型成功的白领）与这一个十年的输家（被机器人替代的蓝领）是不同的人，社会的叙事从“AI 帮了我们”变成“AI 帮了他们”。服务变便宜的趋势停了，因为上游开始收租。

2041—2045 及之后：一条会交接的叶子

到 2045 年，这条路径上的世界比 2026 年富裕得多，实际中位收入高出三到四成，周工时短了三小时，专业服务的价格相对便宜了一半。这是五片叶子里唯一不需要新建分配机制就到达多数人的繁荣。但它到达的方式并非没有人组织：反垄断、集体谈判、城市规划改革和部署协商各有自己的组织者，只是他们维持的是旧通道，不是新机制。

但它有两个必须诚实写的性质。第一，它不稳定：价格通道靠竞争维持，竞争靠反垄断维持，而 AI 基础设施的规模经济比任何上一代技术都强，2040 年代的默认走向是上游收租。第二，它不解决存量：资产集中度在二十年繁荣里又升了两三个百分点，继承的重要性同样上升，只是被增长掩盖。市场扩散型繁荣最可能的结局是在 2040 年代交接给收租固化或后劳动分配，取决于此时反垄断与工会条款两条战线的存量。

预测甲在这条路径上部分落空：家庭信贷不升，财政利息因增长而下降，只有资本收益集中度与加成率持续性两项恶化。预测乙不触发。系列的中心命题在这条路径上判负——回流政治不是这二十年的主剧情，主剧情是反垄断。这是本系列必须接受的输法之一。

两张仪表盘在这条路径上的读数

第一张：诊断。

第二张：社会契约。 到 2045 年：基本生活能力改善，靠的是工资和便宜的服务，不是新制度；发展能力显著改善，AI 工具的可获得性在这条路径上最广；时间自主明显改善，在五叶中最早、最自然；过渡能力被局部测试（2036 年后的蓝领），此时能否过桥取决于 2026—2030 年建了多少管道；拒绝与申诉能力改善，因为劳动市场偏紧抬高了保留工资，不是因为制度；社会参与没有变化。这条路径证明了草案第一条原则：普遍受益不需要预设分红。它同时暴露了第二张仪表盘的一个盲区：繁荣时期资产存量的分化，仪表盘的六项能力都测不到。六项能力测的是人现在生活得怎样，测不出这种生活能否持续。因此五篇路径的第一张仪表盘都加了一行“结构性慢变量”（持股与住房分布、遗产占财富流量比、公共及养老资本覆盖、部署决定权集中度），番外篇同步修订。

切换点与证伪

证伪点在 2029—2031 年，位于 2040 年检查点之前，会改变先验判定：如果生产率确认，同时青年高暴露差值扩大到 30–40 岁组、中位实际工资与生产率的缺口张开，那就不是这片叶子，是问 2、问 3 都判“是”的后三叶。切换点在 2036—2040 年，如上所述，看加成率持续性与低学历组差值。这个窗口横跨检查点：2040 年前完成的切换计入先验判定，之后的另行登记。

最强的两个反驳

一、这条路径把 1990 年代后期复制了一遍，但那次繁荣的尾巴是 2008：市场扩散的繁荣总是靠信贷和资产泡沫延长，最后崩在金融端。 部分承认。本篇写的两个漏点（上游收租、物理自动化）是实体端的，金融端的漏点没有单列，应当补：繁荣中的资产价格上升与家庭信贷回升会同时侵蚀代偿余量，2040 年代的交接可能以危机的形式发生，而危机改变问 4 的转移速度。这是第五篇“危机不是叶子、是路径变量”的一个实例。

二、把反垄断当成维持价格通道的政治条件，低估了它的难度：AI 基础设施的规模经济是物理性的，拆分不了。 承认一半。反垄断在这条路径上的任务不是拆分，是保持进入——模型层的开源、云层的互操作、数据层的可携带。这些比拆分容易，但同样需要持续的政治投入。让步：如果规模经济强到进入本身不可能，价格通道只能维持一代人，这条路径的下半程会与收租固化重合。

现实基线的来源

推演中的未来读数不需要引用；2026 年基线、历史类比与既有制度的出处如下，完整台账见番外篇末尾的来源表与项目内 drafts/DATA.md。

• BLS 私营非农生产率年度发布

• Stanford“Canaries in the Coal Mine”2026-08 版与EIG 的利率解释

• De Loecker-Eeckhout-Unger（QJE 2020）、2023 年延展估计

• 纽约州 A3719 机器人税法案、S8706B AI 就业信息法

下一篇：《谁都没有做决定的二十年》——收租固化的路径推演：收益集中在利润里、市场通道堵塞、政治僵局，分配靠债务与租金维持的那个世界。